财奴网
  • 首页
  • 理财
  • 贷款
  • 信用卡
  • 股票
  • 保险
  • 省钱
  • 网赚
  • 问答
  • 百科
  • 当前位置:财奴网 > 股票 > 正文

    7年投20亿广告后养元“降速” 双汇发展周跌超8% “酱油第二股”中炬高新业绩疲软

    2021-05-02 19:07:39优质财经领域创作者

    食品快消一直是资本市场的“宠儿”,从茅台、金龙鱼(300999)、海天酱油、农夫山泉被网友调侃为“东方四大神水”就能管窥快消巨头的热度。尽管在受疫情影响的2020年,众多快消品牌业绩难免受到冲击,但进入2021年后包括春节在内的一季度消费表现强劲,正向市场传递出积极信号。

    尼尔森IQ数据显示,2021年春节期间(1月和2月)快消品全渠道销售额较2020年同期增长11%,较2019年同期增长15%。但伴随着消费及零售环境日趋复杂,市场变化正在加剧,竞争也将愈加激烈。为此,我们选取了中国快消领域除了酒类企业之外的20家公司,以周评方式长期解读,试图从市值以及股价涨跌幅等多个维度来梳理它们的成长路径。在过去的一周(4月23日-4月30日),双汇发展(000895)股价跌幅超8%,上海家化(600315)以超10%涨幅在快消品牌TOP20榜单中分别位列涨跌幅“两极”。

    “一罐核桃露”7年花掉20亿广告费

    在记者统计的快消品牌TOP20榜单(4月23日-4月30日)中,海天味业(603288)、金龙鱼及农夫山泉依旧稳居快消市值榜“第一梯队”。

    引人关注的是,已经发布一季报的快消品牌中,由于包括了春节动销旺季,主打植物蛋白饮料的养元饮品(603156)营收增速亮眼。4月25日,养元饮品发布一季报显示,2021年一季度,养元饮品营收22.37亿元,同比增长75.04%;归母净利7.39亿元,同比上涨40.42%。不过,随后在4月26日,养元饮品股价下探,当日跌幅约6.47%。

    4月30日,养元饮品收于27.18元,在《中国快消品牌TOP20市值榜》中,仅以不到400亿市值排名居于16位。

    7年投20亿广告后养元“降速” 双汇发展周跌超8% “酱油第二股”中炬高新业绩疲软

    考虑到2020年一季度春节期间快消饮品受到疫情冲击影响,在2020年相对较低基数下,养元饮品一季度营收、净利同比高速增速数据打了折扣。对于这一业绩,养元饮品方面也坦诚表示,主要原因是公司去年同期受新冠肺炎疫情及春节前置因素影响,导致营业收入去年同期数据基数较低。

    如果将2021年一季报与2019年一季报24.94亿元营收、8.5亿归属于母公司股东的净利润相比,今年一季度养元饮品营收、净利润增速确实还不容乐观。实际上,作为养元的主营产品,核桃露在近年来的终端销售市场已经不再像是六七年前那般风靡。

    根据养元饮品近日公布的2020年业绩报告,养元饮品营业收入为44.27亿元,同比下降40.65%,归属于母公司股东的净利润15.78亿元,同比下降41.46%。对于去年业绩下滑,养元饮品解释称,春节前置,叠加疫情影响市场需求下降,导致营业收入和净利润下降。

    养元饮品营收下滑的趋势早有端倪,其营收在2015年达到91.17亿元高峰后开始下滑。2016年-2020年,其营业收入分别为89亿元、77.41亿元、81.44亿元、74.59亿元和44.27亿元,多年市场耕耘,2020年的营收甚至不及五年前一半。

    7年投20亿广告后养元“降速” 双汇发展周跌超8% “酱油第二股”中炬高新业绩疲软

    在市场推广中需要耗费巨额广告费用,在食品饮料行业中尤其突出。《华夏时报》记者统计养元饮品官方数据了解到,近7年来,养元饮品在广告费投入上已超过20亿元。但从去年开始,养元饮品的广告费用支出相比前几年已经有所缩水。

    7年投20亿广告后养元“降速” 双汇发展周跌超8% “酱油第二股”中炬高新业绩疲软

    作为主要以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售的企业,养元饮品的主要产品为同时标注“养元”商标、“六个核桃”商标的植物蛋白饮料核桃乳,在2020年44.27亿总营收中,核桃乳以43.66亿占比约98.67%,其他植物饮料收入占比为1.33%。

    业内分析认为,从产品种类来看,养元饮品高度依赖核桃露,产品种类较为单一,尽管核桃乳毛利率高达48%,但一旦饮品市场消费者偏好发生改变,如果其它品类难以迅速对冲风险的话,对业绩冲击的影响相对较大。

    与终端市场销售走低相对应的是,与上市之初的高光时刻相比,养元饮品股价尚在低位挣扎。在2018年2月12日登陆A股资本市场时,养元饮品发行价为78.73元/股,后来再经过高送转分配方案后,发行成本降至33.47元/股。目前养元饮品股价仍在发行价以下区间盘桓。

    值得关注的是,养元饮品也在产品层面试图破局。对于2021年产品布局,养元饮品在年报中提及,2021年公司将在个性化、健康化的消费大潮下,不断进行产品创新升级,全面布局新产品、 新品类、新品牌,实现新一轮的增长。核桃露之外,养元还能寻觅多大市场空间值得期待。

    双汇发展跌幅超8%,中炬高新年内下跌近三成

    在我们选取的快消TOP20公司中,股价当周跌幅最大的是肉制品龙头股双汇发展,4月30日,双汇发展股价收于36.64元/股,与4月23日收盘价相比一周股价跌幅超8%。

    4月28日,双汇发展低开低走,盘中跌超7%。此前在4月27日晚,双汇发展披露一季报,数据显示,双汇发展一季度实现营业收入182.84亿元,同比增长4%;实现归属净利润14.41亿元,同比下降1.61%。

    7年投20亿广告后养元“降速” 双汇发展周跌超8% “酱油第二股”中炬高新业绩疲软

    除此之外,作为“酱油第二股”,中炬高新的一举一动也一直是投资者关注焦点。4月47日,中炬高新公布2021年一季报,实现总营收12.6亿元,同比增9.5%;实现净利1.75亿元,同比下滑15.2%,业绩略低于预期。

    在一季报发布后第二天,4月28日,中炬高新盘中一度暴跌逾9.6%,股价最低下探至44.44元。同花顺(300033)数据显示,4月29日,中炬高新获外资卖出515.99万股,占流通盘0.65%,上榜陆股通日减仓前十。4月30日,中炬高新股价收于46.68元/股,与4月23日收盘价相比一周股价跌幅超7%。

    值得关注的是,今年1月7日中炬高新股价曾创下74.71元新高,此后股价一路震荡下行,走势明显弱于沪深300指数。如果以年初作为基点,中炬高新股价已经下跌近三成。

    7年投20亿广告后养元“降速” 双汇发展周跌超8% “酱油第二股”中炬高新业绩疲软

    与“酱油第二股”海天味业业绩相比,中炬高新势头相对“暗淡”。海天味业在4月30日披露一季报显示,2021年一季度实现营业总收入71.6亿,同比增长21.7%;实现归母净利润19.5亿,同比增长21.1%。

    对比酱油老大与老二,毛利率最高的酱油业务对于双方的营收贡献都将近六成。其中,在中炬高新2020年51.23亿元总营收中,毛利率最高的酱油产品营收占比约60%,在海天味业2020年227.92亿元总营收中,酱油营收130.43 亿占比57%。

    不过,两个企业酱油业务之外的产品有明显差异,中炬高新总营收中,鸡精鸡粉及食用油业务分别占约一成。而海天味业主打蚝油和调味酱,仅蚝油一项,2020年营收就达41.13亿,赶上了中炬高新近八成营收。从另一个角度看,海天味业主打蚝油和调味酱,毛利分别在44%和35%,与之相比的是,中炬高新主打鸡精鸡粉和食用油,毛利分别43%、14.8%。

    对于中炬高新2021年市场预测,国盛证券研报指出,根据公司规划,2021年营收目标为61 亿元(同比+19%),归母净利润目标为9.85 亿元(同比+11%)。与此同时,考虑到成本上行、非酱油品类占比提升、餐饮渠道复苏等影响,我们认为利润增速将慢于收入增长,在渠道及营销双重加码之下,公司目标可执行性较高。

    不过,国盛证券也同时提及,在原材料价格大幅上涨的背景下,目前调味品行业处于加速出清状态,行业竞争加剧。

    提醒:理财有风险,投资需谨慎。本文章内容如有侵权、违规,可直接反馈本站作删除处理。
    本文地址:https://www.cainu.net/gupiao/50906.html
    广告
    ? x

    广告
    ? x

    广告
    ? x

    广告
    ? x

    广告
    ? x

    推荐阅读